华安证券:予赣锋锂业(002460SZ)“买入”评级 锂盐

  1)价值方面,受益于新能源汽车家产高景气,锂价中枢延续上移。据中国汽车工业协会统计,上半年国内新能源汽车销量抵达120.6万辆,同比增进约200%。国内新能源汽车家产景心胸晋升,刺激上游锂盐需求开释,胀舞锂价延续上行。2021H1国内电池级碳酸锂市集均价为8.07万元/吨,同比增进74.27%;电池级氢氧化锂市集均价为7.41万元/吨,同比增进29.96%。公司锂盐产物售价大幅上涨,增厚公司事迹。正在锂原料供应趋紧场合短期难改处境下,该行估计锂盐价值希望不绝保卫高位,下半年公司产物售价获得有用保证。

  2)产销量方面,公司上半年锂盐产物产销范畴达成同比增进,新浪彩票!闭键系锂盐项目产能有序爬坡功绩增量。公司旧年修复告终的马洪三期年产5万吨氢氧化锂出产线万吨电池级碳酸锂出产线实行产能升级改造,目前产能扩张到2万吨/年。

  3)本钱端,受资源端扩筑舒徐、下游碳酸锂需求暴增、精矿延续去库等影响,锂辉石精矿价值显现上涨,2021H1锂辉石市集均价550.64美元/吨,同比涨18.79%。固然锂辉石均价上涨彰彰,但其涨幅远幼于碳酸锂、氢氧化锂发卖单价的增速,公司交易赢余才能延续向好。

  公司多措并举稳步进展,目前已变成上游锂资源开辟、中游锂盐出产、下游锂电池筑造及接受等笔直一体化的交易形式。上游供应端,海表包销项目达成资源获取,推动项目收购保证原料供应;中游冶炼端,中表多个项目同步推动扩产锂产物;下游电池终端,锂电新能源原料项目延迟完整家产链。

  上游锂资源:公司通过参股或签署包销和讲,延续锁定优质锂资源,拓宽原原料的多元化供应渠道,为中下游交易拓展供给资源保证。锂黏土资源方面,公司正正在主动胀舞墨西哥Sonora锂黏土项目,已告终锂黏土工艺和技艺认证,加快推动出产线安排,同时公司规划收购Bacanora赢余股权,保证该项宗旨100%权力产能,力求将其打形成为环球锂黏土提锂的当先项目。锂辉石资源方面,公司通过收购荷兰SPV公司50%的股权间接持有Goulamina锂辉石矿项目权力并并得到包销权。盐湖资源方面,推动阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项宗旨开辟修复,规划于2022年投产。

  中游锂盐深加工:目前公司具有碳酸锂产能4.05万吨/年,氢氧化锂产能8.1万吨/年、金属锂产能0.2万吨。公司注重锂盐产物的结构,遵照市集需求扩产产能范畴。江西锂电新能源原料一期项目筑成后公司氢氧化锂产能将抵达10.6万吨/年,同时宜春0.7万吨金属锂及锂材项目即将投筑。跟着公司中游锂盐结构延续推动,企业中心竞赛力获得晋升。

  下游锂电板块:固态电池以及高端会集物锂电池等是公司电池板块研发的中心范畴。公司控股子公司赣锋锂电阔别修复江西新余年产5GWh新型锂电池项目和重庆两江年产10GWh新型锂电池科技家产园及前辈电池商量院项目,不绝加大锂电家产结构。待项目就手投产,公司锂电产能希望冲破20GWh,大幅普及公司赢余才能。

  废旧电池接受:正在前景策划中,公司将创筑每年可接受10万吨退伍锂电池的大型归纳筑造,达成公司交易的可延续进展并造造多样化的收益源泉。

  危险提示:锂盐价值振动危险、下游需求不足预期、项目希望不足预期、海表战略转变危险、新冠疫情。